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国金个股酒鬼酒汇量式增长-【资讯】

发布时间:2021-07-15 09:35:35 阅读: 来源:排屑器厂家

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业绩简评 酒鬼酒公布12年中报:收入9.28亿,同比增133.35%。净利润2.61亿,同比增长329.22%。

预收款项达到4.63亿,接近12年上半年收入一半,同比增长212%。

经营分析

省外市场全面开花:

省外市场增长达到160%,销售规模接近6个亿;省内增速在90-100%之间。省外市场成为酒鬼酒最大增长驱动力。

在“精耕湖南本土市场、拓展省外重点市场、抢占高端团购市场、打造核心样版市场、活跃终端消费市场、探索建立特区市场”的营销战略下,酒鬼酒北方、南方营销中心表现尤为出彩。

省外市场已经探索出一套行之有效可快速复制的商业模式,北方营销中心重点推进“百强县工程”,南方营销中心实施招商与市场基础建设并重的"金网工程",两个模式都让酒鬼酒迅速在省外落地生根。

坚持“以组织性招商解决空白市场问题、以重点市场建设解决渠道下沉问题、以名烟名酒店建设和组织化团购解决动销问题、以营销队伍建设解决精细化管理问题”的指导思想,让省外招商式发展持续高速。

酒鬼酒完美演绎“大招商,招大商”的商业模式:

“1 X”的白酒行业品牌格局下,次高端500-1000的价位带成为“大招商,招大商”的乐园,郎酒红花郎与洋河的天梦是成功的先行者,剑南春、沱牌舍得(600702)、酒鬼酒则是追赶者。

“大招商,招大商”的商业模式,主要内涵为“核心意见领袖 团购渠道 小众传播 低成本高回报”,这种商业模式要实现全国化的门槛是非常高的,必须具备“不错的品牌力 差异化的品牌内涵”。本质上是靠品牌拉力吸引核心意见领袖,通过低成本的口碑宣传和低成本的团购通路,实现汇量式的增长。这也是为什么酒鬼酒12H1期间费用大幅下降,净利率大幅上升的原因。

郎酒和洋河的经销商达到5000人以上,支撑起100亿以上的销售规模,酒鬼酒和沱牌舍得目前是500-1000人左右的经销商规模,足以支撑20亿的销售规模。从20亿发展到100亿,则是粗放式的“大招商,招大商”模式走向多品牌/多品类精细化管理模式的过程。

投资逻辑:汇量式增长仍有望超预期 投资逻辑:大风起兮云飞扬,白酒拐点投资重趋势轻估值,我们认为酒鬼的上升趋势至少维持2-3年。目前随着招商进度不断深化,汇量式增长有望持续超市场预期。

我们预计公司2012-2014年营收为19.87、29.80和41.07亿,同比增长106.6%、50%和37.8%。净利润为5.72、9.24和13.19亿;EPS达1.761、2.844和4.060元,分别增长197.15%、61.48%和42.75%。考虑到成长型白酒的估值溢价,我们给予61.64元的目标价格,对应12年35倍估值。

风险点 大招商模式,考验公司人员管理与市场管理能力。

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